自2020年豬價連漲收官，在歷史超高養(yǎng)殖利潤的刺激下，養(yǎng)殖產(chǎn)能開始擴張。隨后的2021年，豬價“滑滑梯”跌出了天際。2021年年初，豬價開啟下行通道，持續(xù)9個月，兩度跌破成本線，四季度初，行業(yè)出現(xiàn)幾十元賣仔豬現(xiàn)象，可謂至暗時刻。
2022年開年后，雖然生豬價格仍一路走低，但業(yè)內(nèi)人士認為，這頭疲態(tài)盡顯的“瞌睡虎”將在養(yǎng)精蓄銳后，起身進入“狩獵”的狀態(tài)。
節(jié)后生豬需求走弱，“瞌睡虎”仍顯疲態(tài)
中信期貨生豬分析師李興彪告訴期貨日報記者，主導生豬價格走勢的核心因素在于節(jié)后的高供應、弱需求。首先，從基本面看，春節(jié)后需求逐步走弱，高供應持續(xù)，供大于求驅(qū)動價格繼續(xù)下行。其次，新冠疫情令生豬出欄遇阻后導致供應壓力后移，節(jié)后或仍有現(xiàn)貨踩踏出現(xiàn)。最后，疫情使得戶外餐飲消費下降。供大于求驅(qū)動豬價或仍有再次下行可能。
“目前，生豬市場仍處于去產(chǎn)能階段。春節(jié)前尚有旺季需求給予支撐，1月中下旬，宰量明顯增長，豬價也出現(xiàn)小幅上漲。伴隨備貨需求走弱，居民節(jié)前冰箱凍肉及腌臘庫存充足，節(jié)后需求面臨斷崖式下降，需求端或驅(qū)動盤面再度探底。”國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，2021年四季度的養(yǎng)殖利潤回歸導致產(chǎn)能去化速度放緩，2022年一季度需要通過虧損帶動產(chǎn)能去化進程，否則虎年豬價也很難“虎虎生威”。
在春節(jié)期間現(xiàn)貨購銷基本停滯后，生豬再次進入季節(jié)性消費淡季。格林大華期貨生豬分析師張曉君表示，以2021年8月新生仔豬達到年內(nèi)高點來推算，理論上2022年2月前后出欄量仍居高不下，供給寬松格局延續(xù)，豬價大概率繼續(xù)走弱。因此，需要持續(xù)關注養(yǎng)殖端去產(chǎn)能情況、豬瘟疫病、凍品庫存水平等。此外，大商所此前發(fā)布的生豬期貨交割區(qū)域升貼水公告自2205合約起實施，需密切關注高升水地區(qū)，例如四川省（升水1500元/噸）等增設期貨交割倉庫的最新進展。
虎年有虎氣，“瞌睡虎”或起身“狩獵”
虎年豬市有虎氣，在業(yè)內(nèi)人士看來，如果把生豬品種比作一只老虎，那這頭懶洋洋的瞌睡虎，在長時間的養(yǎng)精蓄銳后將精神抖擻，聞風而動起身狩獵。
展望2022年的豬價走勢，李興彪認為，周期不改，但不同豬周期下市場影響因素不同，決定每一輪周期難以復制。從過往周期看，能繁母豬存欄的去化幅度決定豬價反彈高度，而當前能繁母豬存欄環(huán)比雖有下滑，但絕對量仍處高位，且能繁存欄結構更新提高生產(chǎn)效率，且2021年四季度豬價的超預期上漲或致產(chǎn)能去化速度不及預期。
“整體上來看，虎年豬價或呈現(xiàn)從‘瞌睡虎’向‘起身虎’的轉變。”李興彪表示，從虎年的生豬價格運行節(jié)奏分析，一、二季度高供應弱需求施壓豬價低位運行，三、四季度受2021年階段母豬去產(chǎn)能及進口凍品大量下降影響，市場總體供應壓力同比2021年有所下降。同時，隨著需求逐漸進入旺季，供需關系趨緊驅(qū)動價格有望振蕩走強，但上漲幅度有限。拋開疫病等外力干預，僅靠利潤驅(qū)動產(chǎn)能去化速度較慢，豬周期會反轉但高度受限，需關注2022年一季度行業(yè)第三次虧損導致的產(chǎn)能去化幅度，長期看政府干預穩(wěn)定能繁母豬產(chǎn)能，或?qū)Ⅱ?qū)動豬價圍繞長期平均成本上下波動，行業(yè)盈利水平較2021年低點有所修復。
2023年或進入新一輪豬周期
本輪豬周期向上的拐點何時到來？
中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，由于2021年二季度能繁母豬存欄處于較高水平，仔豬供給量持續(xù)保持高位，預示著2022年上半年市場供給依然呈現(xiàn)明顯增加的態(tài)勢，豬價春節(jié)后可能存在階段性過快下跌的風險。
周期低點可能會出現(xiàn)在四五月份，價格可能較行業(yè)平均成本線低30%左右。鑒于自2021年三季度末能繁母豬產(chǎn)能開始下降，預計自2022年三季度起豬肉供需過剩形勢將會逐漸好轉，2023年上半年可能進入新一輪的豬周期。
卓創(chuàng)資訊認為，春節(jié)的確是國內(nèi)消費的最高峰，但并不能成為生豬行情的“盛宴”。2022年處于即將觸底的下行周期年，國內(nèi)整體供大于求的局面短時難以改變，消費旺季依然與集中出欄重疊。
春節(jié)后行情下滑的風險仍較大，但下滑幅度將顯著小于2021年，預計在10%以內(nèi)，同時2022年周期觸底回升的確定性較強。
恒泰期貨認為，根據(jù)當前母豬存欄量及生豬繁殖周期推算，1-5月生豬出欄量仍會緩慢增加，出欄拐點可能出現(xiàn)在年中。預測今年生豬價格重心較2021年三季度有所上移，但反彈幅度有限，且呈現(xiàn)較明顯的季節(jié)性走勢。
具體來看，上半年仍維持弱勢震蕩，價格低點或出現(xiàn)在端午節(jié)前；下半年豬價偏強震蕩，價格重心回歸至養(yǎng)殖成本線上方，價格高點或出現(xiàn)在中秋節(jié)前后。
另據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)分析，本輪豬周期有望在今年中旬結束，行業(yè)利潤虧損達到歷史冰點，而產(chǎn)能擴張程度又達到歷史之最，預計2022年生豬價格在上半年維持底部運行，下半年有望上行，但要關注去化程度及階段性投機行為的出現(xiàn)。
