進入8月以來，生豬價格開始“跌跌不休”。

　　中國養豬網的數據顯示，生豬（外三元，下同）的價格，從8月2日的16.04元/公斤，跌到8月25日的14.63元/公斤，價格跌幅達到8.79%。

　　值得注意的是，往年的8月份才開始進入生豬價格的旺季。

　　中信建投期貨農產品事業部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示，從往年來說，中秋節前豬肉消費會明顯提升，因此在這一段時間供應量也會明顯提升，出現一個“供需兩旺”的局面。但今年的情況是，供應旺，消費沒起來。

　　生豬價格在每公斤15元之下，意味著即使大型生豬養殖企業的“盈虧平衡點”也被打破，幾乎所有養殖戶都在虧損線下運行。

　　比如，近期溫氏股份對投資者表示，正常年份，公司養豬業務完全成本6元/斤左右。未來，非洲豬瘟疫情防控處于常態化階段。考慮到日常性防疫生物安全體系運行、疫病損失等因素提高部分成本，預計未來正常水平為7-8元/斤左右。

　　“對于大型養殖戶來說，紙面的養殖成本在17元每公斤左右，部分大型企業會報15元左右的養殖成本。可以說，目前生豬養殖業是全行業虧損的。”浙商期貨研究員徐心澄對21世紀經濟報道記者表示。

　　豬價為何旺季不旺？

　　近期，豬價再次步入下行通道。

　　農業農村部的數據顯示，目前全國農產品批發市場豬肉平均價格明顯下跌，8月2日為22.08元/公斤，8月24日為為20.90元/公斤。

　　從生豬價格來看，8月25日達到14.63元/公斤。這是繼今年6月份豬價觸底反彈之后，又一次生豬價格跌穿15元大關。

　　“下半年是豬肉消費的旺季，因此很多生豬養殖戶會壓欄到下半年出欄，這導致今年6月份出現一次生豬價格的低點，隨著這一部分供應逐步消耗，生豬價格有所反彈，但也都僅反彈到養殖戶成本線上下。”魏鑫指出，8月份的生豬消費旺季，卻明顯“旺季不旺”。

　　他表示，導致這一局面的原因是多重的：新冠肺炎疫情的沖擊，導致旅游和餐飲市場低迷，同時導致人們為應對疫情做更多的儲蓄準備，消費市場受到明顯影響。

　　此外，在疫情背景下，人們外賣或者網購都傾向于快熟食品，由于雞肉的烹飪時間相較豬肉短80%，加上健康消費的風潮，牛肉也受到追捧，因此肉類消費結構有一定改變。另外一個直接因素是近期極端天氣頻發，改變了局部的消費習慣。

　　徐心澄指出，對8月反彈的預期，是因為生豬價格下半年往往是季節性上漲的，從8月開始進入上漲較快的時間點。從往年來看，8月季節性上漲主要是因為這個時間點天氣炎熱，對應出欄的生豬量相對較少，而且出欄生豬的仔豬是在去年冬季補欄，更容易死亡，使得總體生豬供應偏低，而需求開始季節性回升。

　　“但今年完全不同，首先是生豬供應量一直很強，使得以往年份季節性上漲的邏輯本身就不存在了。其次是養殖戶都知道7、8月是豬價上漲的時間點，很有可能前期囤豬然后等到這個時間點賣，導致了7、8月生豬出欄量的明顯上升，反而使生豬市場受到沖擊而豬價下跌。所以其實豬價沒有跳水下行，已經一定程度上受到消費端季節性利好的影響了。”徐心澄說。

　　他指出，之前對超商的調研稱豬肉消費量只有正常年份的80%左右，但養豬戶認為今年的消費水平非常低，僅為正常年份的四到六成。

　　“拋開短期集中出欄的影響，當前生豬出欄可以說極為富余，在養殖戶集中出欄的情況下，商品豬存欄量卻還有慣性導致的增量。豬價下跌，究其原因，就是當前的供需關系完全不匹配。”徐心澄表示。

　　根據農業農村部的數據，目前，生豬產能已完全恢復。7月末全國能繁母豬和生豬存欄量分別恢復到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年實現恢復目標。

　　生豬養殖“再洗牌”？

　　與生豬價格“跌跌不休”不同，部分飼料價格卻在上漲。

　　中國養豬網的數據顯示，玉米（飼料原料）的價格在8月25日達到2828元/噸，較5月5日的低點2723元/噸，上漲超過100元。

　　這導致了生豬養殖成本的上行。魏鑫表示，從去年下半年到今年，由于飼料價格上漲，生豬養殖進入一個高成本區，加上非洲豬瘟的影響仍在，導致養殖戶每公斤成本至少增長1元左右。目前生豬價格基本上是貼著養豬戶的成本線以下在運行。

　　“當然，這也要分地區來看。有一些地區由于飼料成本偏低，在不考慮折舊人工等因素的情況下，可能還能維持現金流的正常流動，但很難賺到錢。對于大型的養殖戶來說，目前的生豬價格也基本在成本價下運行，但并不是深度虧損，只是小虧。”魏鑫表示。

　　徐心澄指出，據之前他們調研的養殖戶數據，生豬自繁自養模式有大量的前期投入，包括土地、廠房等成本，成本回收周期較長。再考慮廠房折舊，成本每公斤將在18-19元左右，目前來看，這基本上就是行業里絕大部分養殖戶的養殖成本，所以目前生豬養殖業仍然是全行業虧損的。

　　中金公司的最新研報指出，7月份以來，為應對生豬和豬肉價格過快下跌，國家發改委會同有關部門實施了三次政策性收儲，合計掛牌收儲5萬噸中央凍豬肉儲備，穩定市場預期。

　　農業農村部部長唐仁健表示，8月初，六部門聯合印發了促進生豬產業持續健康發展的意見，農業農村部正在制定生豬產能調控實施方案，分省明確能繁母豬存欄量和規模養殖場戶保有量等核心指標，并出臺考核辦法。

　　8月中旬，遼寧省農業農村廳辦公室發布《關于進一步做好全省生豬保供穩價工作的通知》，提出引導養殖場（戶）優化豬群結構，推廣節本增效飼養管理技術，促進產銷銜接，千方百計降低養殖虧損，幫助養殖場（戶）渡過難關。

　　“5萬噸量很小，對于生豬市場可以說是杯水車薪。個人認為，這個政策就是給豬價托底，而不是使豬價反彈上漲。”徐心澄表示，按照發改委之前發布的《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，豬價近期下跌后，已再次進入過度下跌一級預警區間，中央和地方可能會再次啟動豬肉儲備收儲工作。

　　魏鑫表示，目前來看，豬價的救市政策無非兩種，一種是補貼政策，一種是托市收購政策。從托市政策來看，主要是起到引導市場的作用，對市場的實際影響是有限的。后續的救市政策，需要看一些指標，比如存欄母豬的數量是否持續下降，豬糧價比是否持續下跌。

　　但他認為，目前導致豬價連續下跌的最重要原因就是供給過剩，在這樣的情況下去救市，就會導致部分應該退出的產能不會退出，導致風險更加溢出。在目前微虧的情況下，可以維持一段時間，讓部分高成本的養殖戶先退出，使生豬供給逐步進入到供需平衡，這應該是未來政策的一個操作方向。

　　目前來看，生豬價格未來數月有可能出現一定反彈，但反彈的幅度可能不大。

　　魏鑫表示，生豬最大的銷售旺季在11月到明年1月，但是考慮到今年生豬最大的出欄窗口也在四季度，因此生豬整體價格可能將處于區間震蕩的水平，有可能比目前高一些，但達不到往年豬周期的高點。

　　徐心澄表示，生豬去產能速度很慢，未來在春節等重疊利好過去后，預計2022年的2月開始豬價又要受到自身產能的沖擊而陰跌。如果去產能不順利或部分養殖戶繼續擴產能，豬價跌勢甚至可能延續至2022年下半年。