豬肉價格降了，但這輪“豬周期”可能還沒結束
4月25日，南京市民老張在某大型超市買菜，肋排49.75元/斤，帶皮去骨后腿肉24.5元/斤。“好像比之前便宜了一點，不過五花還是蠻貴的，準備買點排骨回家燉湯喝。”
根據江蘇省發改委通報，4月17日，江蘇生豬平均出場價格為每50公斤1691元，已連續兩個月下跌，比年初下跌了4.2%。與此同時，全省白條肉批發價已經連續九周回落，豬肉及相關替代品零售價格普遍下降。
不過，豬肉價格降了，但這輪“豬周期”可能還沒結束。申萬宏源證券認為，2月下旬以來生豬價格震蕩下跌的主要原因，一是新冠肺炎疫情和較高的肉價水平一定程度上抑制了豬肉消費;二是中央儲備凍豬肉投放持續加碼，豬肉供給量好于生豬出欄量。
由于規模化養殖企業從去年三季度開始產能恢復舉措，尚未到大規模“產出”時點，申萬宏源預計，2020年下半年生豬供給或有所增加，但依然難以滿足正常需求，供求缺口存續時間恐將拉長。天風證券也認為，預計二、三季度整個行業生豬供給依然緊張。
“豬周期”是指生豬生產和豬肉銷售過程中的價格周期性波動。在豬肉價格景氣時，養殖戶為了追逐利潤，增加能繁母豬和生豬供給，造成豬價下跌，養殖戶減少供給，豬價重新上漲。一輪完整的豬周期通常歷時3-4年，同時在一年之內受節假日和氣候影響呈現出小周期波動。
從2016年以來，我國大約經歷了四輪“豬周期”，最近一輪大致開始于2018年年中，恒大研究院院長任澤平認為，根據2年左右的上升周期及本輪周期能繁母豬和生豬存欄量過快下滑，本輪“豬周期”可能要到2020年下半年才能迎來價格向下拐點。
千呼萬喚始出來，生豬期貨即將上市
即將推出的生豬期貨又和“豬周期”有什么關系?此前，由于生豬的現貨價格沒有參照，生豬行業缺乏避險工具，不斷受到“豬周期”困擾，各界不斷呼吁推出生豬期貨維穩市場。近年來，隨著我國生豬品種標準化程度日益提高，推出生豬期貨的條件已經成熟。在2018年2月，證監會就正式批復大商所生豬期貨立項申請。時隔兩年多，生豬期貨終于要上市了。
證監會官網顯示，生豬是我國價值最大的農副產品，市場規模近萬億元。生豬產業鏈以生豬養殖業為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業。推出生豬期貨是我國期貨市場服務實體經濟發展的重要舉措。生豬期貨功能的充分發揮，對于完善生豬價格形成機制、提升市場主體風險管理能力和助力生豬產業發展具有積極的促進作用。
下一步，證監會將督促大連商品交易所扎實做好生豬期貨上市的各項準備工作，確保生豬期貨平穩推出和穩健運行。
一位從事期貨交易的市場人士告訴現代快報記者，長遠看，生豬期貨的推出會對現貨交易市場產生連鎖反應。之前沒有生豬期貨，在現貨交易時，只能是根據飼料、物流等上下游產業鏈的成本來衡量標價，生豬期貨讓生豬養殖行業有了公開、透明的參考指標，在供給端，豬價的波動會減弱。加上現有的玉米、豆粕期貨，使得生豬養殖行業上下游產業鏈匹配了較為完整的風險工具。
實際上，由于“豬周期”的存在，不但普通市民日常生活中的豬肉價格每隔幾年就會有大的波動，生豬養殖企業的業績往往也受到影響。以A股上市公司溫氏股份為例，2006年以來，公司凈利潤基本呈現增兩年跌兩年的勢頭。2017、2018年，公司業績分別下滑42.74%、41.38%。而根據4月24日發布的年報，公司2019年實現凈利潤139.67億元，同比大增252.94%。
弘業期貨金融研究院分析師對現代快報記者表示，這次生豬期貨的上市，對整體產業鏈有著深刻的影響，比如養豬場可以利用期貨市場進行套期保值，一定程度上鎖定養殖利潤，飼料廠可以根據豬價和下游企業的養殖情況進行生產和備貨，能有效規避價格波動對企業造成的風險。從國外生豬期貨上市以來的表現看，生豬期貨能夠很好地發揮價格發現功能，使得豬價整體波動幅度有所減緩。
各地“放大招”——平抑豬價，上市公司擴產
今年以來，相關上市公司也掀起了擴產潮。3月5日晚間，新希望公告，擬建設10個生豬養殖項目，總投資43.6億元;另一家養豬企業天邦股份擬在安徽滁州建設年出欄500萬頭的現代化生豬養殖暨食品產業園項目，總投資額約70億元。從事皮革生產的四川上市公司振靜股份則打算以18億元收購巨星農牧100%股權，跨界養豬。羅牛山和金新農也打算通過定增募資加大養豬力度。
另一方面，從中央到地方，擴大生豬養殖的支持政策也不斷出爐。去年12月6日，農業農村部出臺《加快生豬生產恢復發展三年行動方案》出爐，被稱為“史上最強”的生豬生產恢復政策，全方位加大養豬扶持力度。
今年2月以來，多地相繼拿出政策“紅包”，不少明確“對養殖場引進種豬予以現金獎勵”。
江蘇則在2月下旬出臺了《江蘇省進一步促進恢復生豬生產政策舉措》，首次提出將恢復生豬生產目標列入2020年高質量發展考核。其中還提到，從2月23日起至9月30日止，對新增符合條件的種豬給予獎補。省財政對蘇北5市給予每頭700元獎補，對蘇中3市、蘇南5市分別給予每頭500元、400元的獎補，同時要求蘇中三個設區市和縣級財政再各獎補100元，蘇南五個設區市和縣級財政再各補200和100元。
