2019年即將進入尾聲，在新的一年來臨前，就讓我們一起來回顧2019年的乳業大事件。

　　TOP 1：飛鶴上市

　　2019年11月13日，2018年突破100億、國產奶粉冠軍飛鶴，正式在港交所掛牌上市。關于飛鶴上市的意義，很多媒體和社會各界人士都給予了評論，但外界還是低估了其價值影響力。

　　簡言之，飛鶴上市和飛鶴業績的突飛猛進，引領國產奶粉強勢崛起，消費信心迅速提升;飛鶴橫空出世，對外資奶粉在中國的“黃金十年”是一種徹底終結，隨著飛鶴和更多國產品牌的壯大，外資品牌將會逐步讓出市場份額，最終實現國產占主導，外資做補充的市場格局。

　　TOP 2：君樂寶單飛

　　2019年7月1日，在下半年的第一天，蒙牛宣布出售所持君樂寶全部股份，君樂寶投奔蒙牛9年后，終于實現“單飛”。與九年前相比，君樂寶已然長大成人，全產業鏈相當扎實，產品結構相對完善，尤其是奶粉業務，短短5年時間就沖進國產奶粉第一陣營，并且劍指全國奶粉“銷量”冠軍。的確，奶粉業務表現優異，是君樂寶與蒙牛分離的底氣和勇氣。

　　2019年11月19日，雙方完成股權交割，魏立華的名片上正式印上“董事長”這個抬頭，此前作為蒙牛旗下控股公司，魏立華只能對外稱“總裁”。

　　從蒙牛獨立拆分后，君樂寶陸續推出鮮奶“悅鮮活”、至臻A2型牛奶奶粉。在完善產業、產品結構的同時，還在著手品牌、品質升級，實現高質量發展。未來，君樂寶的夢想還很大，勢必要給中國液奶和中國奶粉行業帶來更大驚喜。

　　TOP 3：伊利旗下優然牧業收購賽科星

　　請注意，是伊利旗下優然牧業收購的賽科星，2019年7月9日，優然牧業與賽科星簽訂股份轉讓協議，優然持股賽科星58.36%，成為其第一大股東。

　　這件事的意義和透露出來的信號，非常值得研究。第一，伊利發起的這項奶源收購，是在蒙牛入股圣牧后做出的跟進策略，但也引發了全國乃至全球奶源布局戰爭。整個今年，伊利蒙牛在全國部分省份，以各種方式控制當地奶源，另外還在新西蘭、澳洲加快布局腳步，目的只有一個：整合優質資源，為千億目標和更遠規劃鋪路。

　　第二，伊利通過優然收購賽科星，也透露了其另一個目標計劃：未來有望將更多優質資產放入優然牧業，然后整體打包上市。目前伊利正在洽購輝山乳業，不排除未來優然牧業將輝山納入旗下，以全產業鏈形式在A股IPO上市。

　　第三，伊利加快對規模化牧場和海外奶源的控制，也就意味著未來在原奶波動的周期里，原奶過剩的時候，對其他合作奶牛養殖小區以及散戶的需求將進一步降低。這將進一步倒逼中國奶源加快規模化進程，未來分散的奶農很難生存。

　　TOP 4：蒙牛收購貝拉米

　　時隔6年，蒙牛再度啟動大收購，這次是71億元收購澳洲貝拉米，2019年9月16日，蒙牛官宣這個消息。一直有人解讀這是蒙牛為雙千億目標在沖刺，但實際上這是蒙牛著眼長遠的重大戰略舉措。

　　2018財年，貝拉米營收只有15.88億元，單位是澳元折合后的人民幣。這點體量對于蒙牛失去君樂寶來說，并不能填補太多，但貝拉米對于蒙牛未來奶粉業務以及整體戰略布局來說，至關重要。

　　首先，貝拉米的品牌力足夠高端，并且貝拉米在有機奶粉及有機輔食領域擁有多年的沉淀積累，非常符合蒙牛高端化的戰略需求。未來在中國乳業，只有高端的產品才能夠站住腳，消費需求不斷在向著優質、有機的方向進擊，拿不出手、沒有亮點的產品很難抓住消費者的眼球。

　　其次，貝拉米在澳洲的工廠、奶源，將會成為蒙牛的海外資源高地，那里資源豐富、地大物博，可以為蒙牛未來的高端產品研發、有機牛奶、有機奶粉的量產提供充足資源保障。

　　TOP 5：安慕希突破200億

　　一個單品，相當于一家大乳企的規模，這就是中國乳業超級大單品安慕希創造的奇跡。2019年12月，伊利證實了安慕希銷售額已經突破200億的消息，這讓整個中國液奶行業感到震驚。

　　簡言之，安慕希200億，讓業界對酸奶的未來增長空間充滿無限想象，短期也不用再擔憂植物蛋白飲品對牛奶的取代了。盡管目前鮮奶消費認知大幅提升，但對于對業績充滿渴望的上市公司和有上市計劃的乳企而言，做大做強，仍需要在常溫乳品上下足功夫。

　　TOP 6：澳優被做空

　　2019年8月15日，做空機構Blue Orca發布報告，對澳優銷售額、配方宣傳、人力成本、關聯交易等問題提出質疑。對此，澳優方面沉著冷靜地逐一回應，在有效應對做空的同時，也讓更多投資者、消費者和媒體全面了解了澳優的過去今天和未來。

　　這應該是奶粉行業近年來的最重要一次被做空案例，現在回過頭去看，澳優在應對被做空方面，表現得還是可圈可點，坦誠的態度，過硬的品質和真憑實據，贏得了投資者和消費者更進一步的信任。

　　回顧過去四個月澳優股價的表現，與雅士利、健合等港股奶粉上市公司的股價走勢基本一致，并沒有出現反常的劇烈震蕩。

　　事發后，澳優陸續舉辦了上市十周年慶典，驚艷亮相進博會，以及其他一系列新品發布會，鼓舞了團隊信心，增強了渠道伙伴的信任，提高了團隊凝聚力。

　　值得一提的是，澳優應對被做空的經驗，也讓后來被做空的飛鶴受益匪淺，同時澳優也給港股其他奶粉上市公司提了個醒：在做好自己的同時，也要時刻提防著可能會盯上你的做空機構，未雨綢繆、構建一套應急反應機制，顯得格外重要。

　　TOP 7：飛鶴被做空

　　飛鶴上市剛8天，就被一個叫GMT的做空機構盯上了，這家做空機構質疑飛鶴業績數據不真實，懷疑飛鶴用募資資金向原始股東支付股息等等。對此，飛鶴方面通過公告逐一回應，甚至還曬出了82億存款余額。

　　GMT這家做空機構在做空屆也算是“小有名氣”了，但針對飛鶴的這份做空報告，可謂是小學生水平，毫無說服力和殺傷力，顯然有點“找茬”的味道。

　　GMT列出的這些質疑，只能說是平常人都能想到的“疑點”，但要想讓人信服，做空機構需要拿出足夠震撼的證據，但他們的所有疑點，都只能是純粹懷疑而已。這是無法動搖專業且聰明的投資者的判斷的。況且，在首份做空報告發布后，GMT并沒有進一步的跟蹤報告，這進一步凸顯GMT掌握的信息實在太少，國產老大飛鶴并沒有讓做空機構抓住任何有價值的把柄，真金不怕火煉。

　　做空飛鶴的背后勢力會是誰呢?是誰想阻止飛鶴崛起，是誰不希望看到國產奶粉振興呢?這是飛鶴被做空引發中國奶業的思考。

　　TOP 8：新希望乳業上市

　　2019年1月25日，新希望乳業在深交所掛牌上市，至此，中國鮮奶行業又增加一家上市乳企。有了資金后的新希望乳業，未來將加快全國資源市場布局，對鮮奶行業、液奶領域來說，無疑是一個里程碑事件。

　　TOP 9：伊利收購新西蘭威士蘭乳業

　　2019年8月1日，伊利收購新西蘭第二大乳業合作社威士蘭乳業完成交割，意味著伊利成為威士蘭的新主人，未來，伊利的新西蘭生產基地的奶源，將由威士蘭合作社的奶農給保障供應。

　　以往我們看到的是新西蘭乳業巨頭恒天然進軍中國市場，在中國收購企業、建設奶源、開拓市場，現在我們看到的是中國乳業巨頭伊利大舉進攻新西蘭，在那里建設工廠，收購奶源。三十年河東三十年河西，中國乳業未來在國際上的話語權，將逐步提升。

　　TOP 10：雙娃破產

　　2019年6月2日，雙娃乳業申請破產重整。這是最近兩年，繼輝山乳業后，中國乳業第二起破產案例。與輝山乳業所屬的液奶領域不同，雙娃乳業的核心業務是奶粉，雙娃破產更多反映的是奶粉行業加速洗牌的結果，中小品牌在夾縫中求生存，日子越來越艱難。

　　隨著配方注冊制的實施，中國奶粉市場品牌集中度不斷提升，未來將是大品牌之間的品質、品牌、營銷和服務的比拼。雙娃是第一個破產的奶粉企業，但肯定不是最后一個。