12月3日晚間，*ST傲農(nóng)（603363.SH，下稱“傲農(nóng)生物”）公布的重整計(jì)劃（草案）顯示，公司將以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增20股的規(guī)模實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增17.35億股股票，全部用于引入重整投資人及清償債務(wù)。
其中10.05億股股票由重整投資人有條件受讓（受讓價(jià)格為1.70元/股），合計(jì)提供資金17.09億元，該資金用于支付傲農(nóng)生物重整費(fèi)用、共益?zhèn)鶆?wù)、清償各類債務(wù)以及補(bǔ)充傲農(nóng)生物流動(dòng)性等。
2021年以來，受“豬周期”下行行情的影響，傲農(nóng)生物出現(xiàn)長期虧損，其生產(chǎn)經(jīng)營遭遇前所未有的危機(jī)。為緩解資金壓力，傲農(nóng)生物從2023年下半年開始，提前出欄生豬，因而其肥豬出欄體重偏低，全年肥豬出欄體重為97.97公斤；同時(shí)傲農(nóng)生物主動(dòng)關(guān)停部分效率低下豬場，縮減生豬養(yǎng)殖規(guī)模，以“瘦身減負(fù)”。
然而傲農(nóng)生物的經(jīng)營壓力并沒有減退。截至2023年12月31日，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-9.63億元，導(dǎo)致傲農(nóng)生物“披星戴帽”，也成為繼正邦科技后第二個(gè)步入重整的上市豬企。
傲農(nóng)生物自2024年2月進(jìn)入預(yù)重整程序，9月與重整投資人簽署重整投資協(xié)議，11月法院裁定受理公司重整。如今重整方案出來后，債權(quán)人是否會接受？未來傲農(nóng)生物經(jīng)營方向又將有何變化？
根據(jù)公告，公司將于2024年12月6日召開第一次債權(quán)人會議對此進(jìn)行審議及表決。而對于公司的經(jīng)營方向，傲農(nóng)生物相關(guān)工作人員對時(shí)代周報(bào)記者表示，隨著共益?zhèn)M(jìn)來，公司資金情況有所好轉(zhuǎn)。未來育肥模式主要為“公司+農(nóng)戶”，養(yǎng)殖重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域?yàn)榻骱透＝ā?/span>
超千家債權(quán)人申報(bào)，審查確認(rèn)84億元債權(quán)
上述重整計(jì)劃顯示，在債權(quán)清償方案中，職工債權(quán)、稅款債權(quán)及社保債權(quán)將以現(xiàn)金形式全額清償；有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)將在擔(dān)保財(cái)產(chǎn)評估變現(xiàn)價(jià)值范圍內(nèi)留債清償，超出部分按普通債權(quán)清償方案執(zhí)行。重整投資人將提供資金以支持公司的重整，并協(xié)助改善公司的流動(dòng)性和經(jīng)營能力。
截至2024年12月3日，共有1029家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，其中778家債權(quán)人通過資格審核，超84億元債權(quán)已審查確認(rèn)。具體來看，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)、普通債權(quán)、稅收債權(quán)涉及的債權(quán)人分別為9家、656家、1家，認(rèn)定金額合計(jì)分別為10.36億元、74.22億元、931.88萬元。
除其他主體提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)及養(yǎng)戶貸債權(quán)外，普通債權(quán)以每家債權(quán)人為單位，債權(quán)清償方式為現(xiàn)金+轉(zhuǎn)增股票+信托受益權(quán)份額。其中，以傲農(nóng)生物轉(zhuǎn)增股票清償?shù)膫鶛?quán)部份，抵債價(jià)格為12元/股。而截至12月4日收盤，*ST傲農(nóng)收盤價(jià)僅為3.88元/股。
公告提到，評估機(jī)構(gòu)在進(jìn)行客觀評估后，確定傲農(nóng)生物重整后股票的價(jià)格區(qū)間為10.34元/股至17.20元/股，抵債價(jià)格低于上述合理區(qū)間中值，能夠較為客觀反映傲農(nóng)生物重整后股權(quán)實(shí)際價(jià)值。
12月6日下午3點(diǎn)半，傲農(nóng)生物將在小火鳥智慧破產(chǎn)平臺召開重整第一次債權(quán)人會議，進(jìn)行審議及表決上述重整計(jì)劃草案，該議案能否獲得債權(quán)人會議表決通過存在不確定性。
“若重整順利實(shí)施完畢，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力。若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。”傲農(nóng)生物表示。
轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)育肥模式，立志成為區(qū)域龍頭
在重整計(jì)劃草案中，*ST傲農(nóng)也給出了自己未來的經(jīng)營計(jì)劃——形成以飼料加工為基本盤，以養(yǎng)殖和食品為輔助的產(chǎn)業(yè)格局，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營、穩(wěn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)縱向一體化。
飼料加工業(yè)務(wù)方面，重點(diǎn)在于使用重整資金恢復(fù)供應(yīng)鏈管理，降低采購成本，提升利潤率水平。同時(shí)深挖福建、江西區(qū)域的優(yōu)勢，提高產(chǎn)能利用率及整體能效，優(yōu)化代工模式，推動(dòng)飼料業(yè)務(wù)量、利齊升。
食品加工業(yè)務(wù)方面，作為未來重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)，傲農(nóng)生物將最大化利用福建區(qū)域稀缺屠宰牌照優(yōu)勢，充分利用生產(chǎn)線產(chǎn)能，同時(shí)加深屠宰食品板塊與集團(tuán)內(nèi)部生豬養(yǎng)殖的聯(lián)動(dòng)，將產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化的優(yōu)勢體現(xiàn)出來，增加盈利能力。
而面對此前拖垮業(yè)績的“利潤黑洞”——生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，傲農(nóng)生物的動(dòng)作將變得更加謹(jǐn)慎。
在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)快速發(fā)展時(shí)期，傲農(nóng)生物較多采用自繁自養(yǎng)重資產(chǎn)模式投資，對公司形成了較大經(jīng)營壓力。
對此，傲農(nóng)生物表示，重整中將處置低效無效豬場，退出北方市場，深耕福建、江西等市場。同時(shí)，根據(jù)市場情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整仔豬和育肥業(yè)務(wù)比例，形成有彈性的業(yè)務(wù)模式，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
經(jīng)營模式上，目前優(yōu)勢區(qū)域的自繁自養(yǎng)育肥廠將進(jìn)行保留，部分在建育肥場進(jìn)行剝離，未來將主要開展“公司+農(nóng)戶”的輕資產(chǎn)育肥模式，未來占比將達(dá)到80%。這一模式具有占用土地少、固定資產(chǎn)投資少等優(yōu)點(diǎn)，適合未來傲農(nóng)生物低風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)豬的規(guī)劃。
傲農(nóng)生物相關(guān)工作人員對時(shí)代周報(bào)記者表示，目前公司育肥并不多，未來育肥模式主要為“公司+農(nóng)戶”，未來養(yǎng)殖重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域?yàn)榻骱透＝ǎ狈狡瑓^(qū)可能會比較少。“預(yù)計(jì)公司不會再新建育肥場，原有較好的育肥場會繼續(xù)沿用。”
在區(qū)域上，根據(jù)傲農(nóng)生物目前的產(chǎn)業(yè)配套情況，聚焦在福建和江西區(qū)域，成為養(yǎng)豬行業(yè)區(qū)域龍頭。當(dāng)前主要片區(qū)包括閩北、漳州、龍巖、泰和、吉安、華富，在片區(qū)形成飼料加工廠、母豬場、育肥廠、放養(yǎng)基地、食品廠的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。
其中，泉州市每年生豬消費(fèi)量約400萬頭，但該市生豬出欄量僅約150萬頭，63%的生豬供應(yīng)靠外市調(diào)入，泉州發(fā)展集團(tuán)擬協(xié)調(diào)泉州市生豬產(chǎn)業(yè)協(xié)會，鎖定飼料、生豬訂單，提高傲農(nóng)生物產(chǎn)能利用率。
今年下半年，傲農(nóng)生物的生豬期末庫存量整體保持穩(wěn)定，銷售量方面沒有出現(xiàn)像上半年大量出售情況。養(yǎng)殖業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，*ST傲農(nóng)10月生豬銷售量10.97萬頭，同比減少76.07%，較2024年9月減少25.12%；10月末生豬存欄量為48.49萬頭，同比減少70.97%，較去年年末減少55.81%，較9月末增加2.08%。
目前，傲農(nóng)生物能繁母豬存欄量較2023年年末有所下滑，較今年6月末略增，上述工作人員表示，未來能繁母豬存欄量會根據(jù)現(xiàn)金流情況而繼續(xù)增加，“按照長遠(yuǎn)規(guī)劃來看，未來（能繁）母豬數(shù)量會適當(dāng)增加，我們的欄位是充足的。明后年的出欄計(jì)劃可能要等重整執(zhí)行結(jié)束才會出來。”
