雙業務布局下盈利能力欠佳，海利生物同步推進資產出售及收購提振業績。日前，海利生物發布資產收購及出售方案，公司擬作價9.35億元收購陜西瑞盛生物科技有限公司(以下簡稱“瑞盛生物”)55%股權，并以1.085億美元的價格向藥明生物出售其持有的WuXi Vaccines(Cayman)Inc.(以下簡稱“藥明海德”)30%股權。

    記者注意到，海利生物聚焦于生物醫藥領域，并主要布局“動保+人保”業務板塊。此番同步推進資產收購及出售的背后，是當前海利生物經營發展遇阻。數據顯示，繼2023年凈利潤降近50%之后，2024年上半年，海利生物實現營業收入1.08億元，同比減少9.5%；凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤(扣非凈利潤，下同)分別為1512.5萬元、-1302.97萬元，同比減少81.5%、164.76%。

    作為海利生物擬收購的標的，瑞盛生物專注于口腔組織修復與再生材料業務。通過此次交易，海利生物將快速切入口腔再生材料市場，進一步深化“人保”業務版圖。而出售藥明海德30%股權，則將收回投資回報為上市公司“造血”。需要注意的是，本次交易中，瑞盛生物整體估值17.11億元，評估增值15.48億元，增值率高達952.12%。而在去年因計劃上市對員工實施股權激勵時，瑞盛生物的估值僅為1.94億元。擬9.35億收購瑞盛生物55%股權根據海利生物發布的重大資產購買及重大資產出售報告書草案，海利生物擬以支付現金方式向美倫管理購買其持有的瑞盛生物55%股權，同時上市公司擬向藥明生物出售其持有的藥明海德30%股權。

    本次購買交易與本次出售交易是相互獨立的重大資產重組事項，不互為前提和實施條件。本次交易中，瑞盛生物100%股權全部權益價值為17.11億元，評估增值15.48億元，增值率952.12%，其55%股權的交易價格為9.35億元。記者注意到，通過對瑞盛生物的收購，海利生物將涉足口腔領域。

    資料顯示，瑞盛生物成立于2008年，是一家專注于口腔組織修復與再生材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括天然煅燒骨修復材料和口腔可吸收生物膜。海利生物認為，本次交易完成后，上市公司能夠快速切入口腔再生材料市場，在深挖原有主營業務發展潛力的前提下，建立新的業務增長點，實現業務的進一步拓展和升級，并鞏固深化“人保”業務版圖，在生物醫藥專業賽道上做強做大。

    數據顯示，2022年至2024年前4個月，瑞盛生物分別實現營業收入1.17億元、2.25億元、7080.3萬元，歸母凈利潤5064.97萬元、1.12億元、3429.36萬元。在此基礎上，本次交易還設置了業績承諾，即瑞盛生物2024年度至2026年度扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別不低于1.25億元、1.375億元、1.51億元，累計不低于4.14億元。

    需要注意的是，瑞盛生物曾有過獨立上市計劃。資產收購草案顯示，2022年，瑞盛生物籌劃國內A股資本市場上市工作，并在2023年4月對瑞盛生物董事、高級管理人員、核心業務人員進行激勵。此后因國內資本市場環境發生變化，瑞盛生物IPO計劃隨之調整，2023年9月，美倫管理回購了瑞盛生物股權，實現對瑞盛生物的全控。而在上述股權交易中，瑞盛生物的整體估值約為1.94億元。粗略計算，本次交易中瑞盛生物估值17.11億元，相較于上述交易已提升超7.8倍。業績連降一年半推進資產剝離與資產收購同步進行，海利生物還將通過出售藥明海德股權提升流動性。

    資料顯示，藥明海德原本由藥明生物于2020年設立。2021年6月，藥明海德實施增資擴股，海利生物由此取得其30%股權。同年7月和9月，藥明海德分別兩次增發股份，海利生物均參與其中。本次交易中，藥明海德100%股權全部權益價值為25.3億元，評估增值4.72億元，增值率22.98%。經過匯率換算后，藥明海德股東全部權益價值為3.56億美元，其30%股權的交易價格為1.085億美元。

    海利生物表示，目前上市公司對該資產的生產經營決策及未來發展規劃影響有限，該資產對上市公司未來盈利影響具有不確定性，通過出售藥明海德30%股權，能夠進一步優化上市公司投資條線，聚焦可控資產，收回投資回報為上市公司“造血”，提升上市公司抗風險能力。同步推進資產收購及出售的背后，是當前海利生物經營發展遇阻。

    記者注意到，目前，海利生物聚焦于生物醫藥領域，并主要布局“動保+人保”業務板塊。其中，“動保”業務主要產品以豬用疫苗為主，海利生物的下屬控股子公司楊凌金海是國內主要口蹄疫疫苗生產企業之一。2018年海利生物全資收購了致力于人用體外診斷試劑研究、開發和生產的高新技術科技企業捷門生物，從而正式布局“人保”板塊，目前捷門生物已經發展成為上市公司主要業務利潤來源。

    然而，雙線布局下，海利生物盈利能力欠佳。2017年至2020年，海利生物的營業收入、凈利潤分別由3.04億元、1.14億元減少至2.59億元、892.66萬元。盡管2021年和2022年，海利生物的凈利潤分別回升至5385.67萬元、1.22億元，但2023年，公司業績再次大幅下滑，當期實現營業收入2.41億元，同比減少19.76%；凈利潤和扣非凈利潤分別為6287.02萬元、1182.2萬元，同比減少48.3%、52.36%。

    2024年上半年，海利生物實現營業收入1.08億元，同比減少9.5%；凈利潤和扣非凈利潤分別為1512.5萬元、-1302.97萬元，同比減少81.5%、164.76%。海利生物直言，近年來，“動保”行業產業鏈競爭環境持續加劇，上市公司動保業務面臨持續發展壓力，2023年以來上市公司開始更多關注“人保”領域的投資機會，力爭通過多元化發展戰略，在生物醫藥專業賽道上做強做大。